来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布了东方红欣和积极3个月持有混合（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现大幅下降，净利润实现扭亏为盈，同时管理费也有所变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要会计数据和财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩水
本期利润大幅增长，实现扭亏为盈
2024年，东方红欣和积极3个月持有混合（FOF）实现净利润44,208,637.01元，相比2023年8月10日至2023年12月31日的 -17,283,128.05元，实现了扭亏为盈，业绩改善明显。这主要得益于2024年资本市场行情，A股市场整体表现良好，该基金在操作上紧密跟踪市场变化，灵活调整仓位，抓住了市场机会。
| 时间 | 净利润（元） |
|---|---|
| 2023年8月10日 - 2023年12月31日 | -17,283,128.05 |
| 2024年 | 44,208,637.01 |
净资产合计与期末净资产下降显著
2024年末，基金净资产合计为214,617,834.55元，期末净资产也为214,617,834.55元，较上年度末的585,823,544.73元，下降了371,205,710.18元，降幅达37.12%。这一下降幅度较大，反映出基金资产规模在过去一年中大幅缩水。
| 时间 | 净资产合计（元） | 期末净资产（元） |
|---|---|---|
| 2023年末 | 585,823,544.73 | 585,823,544.73 |
| 2024年末 | 214,617,834.55 | 214,617,834.55 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，短期波动需关注
份额净值增长率与业绩比较基准对比
2024年，东方红欣和积极3个月持有混合（FOF）A类份额净值增长率为11.59%，C类份额净值增长率为11.14%，而同期业绩比较基准收益率均为12.77%。这表明该基金在2024年的表现略逊于业绩比较基准。从不同阶段来看，过去三个月A类份额净值增长率为 -0.86%，C类份额为 -0.97%，均低于业绩比较基准收益率 -0.17%，显示出短期的波动和跑输情况。
| 份额类别 | 2024年份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 过去三个月份额净值增长率 | 过去三个月业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 11.59% | 12.77% | -0.86% | -0.17% |
| C类 | 11.14% | 12.77% | -0.97% | -0.17% |
净值波动反映市场适应性
基金净值的波动反映了其对市场的适应性。在2024年市场复杂多变的情况下，尽管基金整体取得正回报，但仍未跑赢业绩比较基准，投资者需关注基金在不同市场环境下的表现，评估其投资策略的有效性。
投资策略与运作分析：把握市场节奏，灵活调整仓位
紧跟市场变化，灵活操作
2024年资本市场行情复杂，A股呈W型走势。该基金紧密跟踪市场变化，在市场高位时减持涨幅较大品种锁定利润、优化结构，市场回调后逐步将仓位回升至均衡水平。例如，在品种选择上，除运用主动管理基金外，还重视对ETF的投资力度。这种灵活的操作策略有助于基金在市场波动中控制风险、把握机会。
策略成效与挑战并存
虽然基金在2024年取得较好正回报，实现“市场下跌周期少跌、上涨周期跟上”的运作目标，但仍未超越业绩比较基准，说明在策略执行和市场把握上可能还存在一定提升空间。未来，基金管理人需进一步优化投资策略，以更好地适应市场变化。
业绩表现：正回报但仍有提升空间
实现正回报，排名领先偏股混基金指数
截至2024年末，本基金A类份额净值为1.0889元，份额累计净值为1.0889元；C类份额净值为1.0828元，份额累计净值为1.0828元。2024年基金A类份额净值增长率为11.59%，C类份额净值增长率为11.14%，年度表现领先偏股混基金指数，为投资者带来了正回报。
与同类比较，寻找差距
尽管取得正回报，但与业绩比较基准相比仍有差距。投资者在评估基金业绩时，不仅要关注其自身的收益情况，还应与同类基金和业绩比较基准进行对比，全面了解基金在市场中的表现，以便做出更合理的投资决策。
市场展望：乐观预期下的策略调整
看好2025年结构性行情
管理人对2025年市场表现持乐观态度，认为2022年以来的市场悲观预期已扭转。2025年A股市场呈现结构化行情，以DeepSeek和《哪吒二》为主线、TMT行业为龙头的科技成长行情火热。DeepSeek为相关产业链带来新机遇，有望推动A股和港股市场相关企业发展，提升板块估值。
调整策略，积极布局
基于乐观预期，基金将在仓位上更加积极，投资方向从偏价值往偏科技创新方向调整，采用“核心 + 卫星”策略，争取为持有人带来更好回报。投资者应关注基金策略调整带来的风险和机会，结合自身风险承受能力，合理配置资产。
费用分析：管理费等费用情况稳定
基金管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,571,958.17元，较上年度的1,885,564.47元有所增加；托管费为594,521.10元，较上年度的390,414.40元也有所增加。这主要是因为基金在运作过程中，随着资产规模和交易活跃度等因素的变化，相应费用有所调整。
| 时间 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2023年8月10日 - 2023年12月31日 | 1,885,564.47 | 390,414.40 |
| 2024年 | 2,571,958.17 | 594,521.10 |
费用对收益的影响
管理费和托管费是基金运作的必要成本，会对投资者收益产生一定影响。投资者在选择基金时，除关注业绩表现外，还应考虑费用因素，综合评估基金的性价比。
交易费用与投资收益：投资收益增长，交易费用合理
投资收益显著增长
2024年投资收益为19,378,793.26元，相比上年度的2,590,431.75元，增长明显。其中，股票投资收益为5,067,776.89元，基金投资收益为10,007,580.54元。这得益于基金合理的投资布局和市场行情的配合。
| 时间 | 投资收益（元） | 股票投资收益（元） | 基金投资收益（元） |
|---|---|---|---|
| 2023年8月10日 - 2023年12月31日 | 2,590,431.75 | 71,108.88 | 235,878.23 |
| 2024年 | 19,378,793.26 | 5,067,776.89 | 10,007,580.54 |
交易费用合理控制
2024年交易费用为36,845.54元（股票投资交易费用）和144,298.89元（基金投资交易费用），与投资收益相比，处于合理水平。合理控制交易费用有助于提高基金的实际收益，体现了基金管理人在成本管理方面的能力。
关联交易：交易集中于关联方，需关注合规性
关联方交易情况
本基金通过关联方东方证券的交易单元进行了股票、债券、债券回购和基金交易。2024年，股票成交金额为29,983,115.32元，占当期股票成交总额的100.00%；债券成交金额为32,919,942.00元，占当期债券成交总额的100.00%等。应支付东方证券的佣金为18,512.35元，占当期佣金总量的100.00%。
| 关联方 | 交易类型 | 2024年成交金额（元） | 占当期成交总额比例（%） | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 东方证券 | 股票交易 | 29,983,115.32 | 100.00 | 18,512.35 | 100.00 |
| 东方证券 | 债券交易 | 32,919,942.00 | 100.00 | - | - |
| 东方证券 | 债券回购交易 | 3,908,792,000.00 | 100.00 | - | - |
| 东方证券 | 基金交易 | 272,052,196.01 | 100.00 | - | - |
合规性关注
虽然关联交易在正常业务范围内按一般商业条款订立，但交易集中于关联方可能存在潜在风险。投资者需关注基金在关联交易中的合规性，确保自身权益不受损害。
股票投资明细：持仓集中，关注行业配置
股票投资分布
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前三大股票为东方电气、豪迈科技和盐湖股份，公允价值分别为3,508,598.87元、3,493,224.00元和2,469,000.00元，占基金资产净值比例均为1.63%、1.63%和1.15%。从行业分布来看，制造业占比较高，为2.78%。
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 行业类别 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 东方电气 | 3,508,598.87 | 1.63 | - |
| 2 | 豪迈科技 | 3,493,224.00 | 1.63 | - |
| 3 | 盐湖股份 | 2,469,000.00 | 1.15 | - |
行业配置影响
股票持仓的集中和行业配置情况会影响基金的风险收益特征。投资者应关注基金的行业配置策略，评估其在不同行业的投资潜力和风险暴露情况。
持有人结构与份额变动：份额缩水，个人投资者为主
份额变动情况
2024年，东方红欣和积极3个月持有混合（FOF）总份额从期初的600,960,189.28份减少至期末的197,785,235.04份，减少了403,174,954.24份，缩水幅度达41.54%。其中，A类份额从213,722,070.36份减少到73,859,055.34份，C类份额从387,238,118.92份减少到123,926,179.70份。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 份额变动（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 213,722,070.36 | 73,859,055.34 | -139,863,015.02 | -65.43% |
| C类 | 387,238,118.92 | 123,926,179.70 | -263,311,939.22 | -68.00% |
| 总计 | 600,960,189.28 | 197,785,235.04 | -403,174,954.24 | -41.54% |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为2,806户，其中个人投资者持有份额占比99.82%，为197,437,942.82份，是主要的持有人群体。份额的大幅缩水可能与市场行情、投资者预期等多种因素有关，投资者结构以个人为主，说明基金在个人投资者中具有一定影响力，但也需关注个人投资者行为对基金规模和运作的影响。
从业人员持有情况：内部信心体现
持有比例与结构
基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额3,169,503.39份，占A类总份额的4.29%；持有C类份额47,331.67份，占C类总份额的0.04%，合计持有3,216,835.06份，占基金总份额的1.63%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理对A类份额持有量较大，显示出内部人员对基金的信心。
| 份额类别 | 持有人持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|
| A类 | 3,169,503.39 | 4.29 |
| C类 | 47,331.67 | 0.04 |
| 合计 | 3,216,835.06 | 1.63 |
信号解读
从业人员的持有情况在一定程度上反映了他们对基金前景的看好，但投资者不应仅以此作为投资依据，还需综合考虑其他因素，做出理性投资决策。
租用交易单元情况：交易单元稳定，关注券商服务
租用交易单元信息
本基金2024年租用东方证券3个交易单元进行股票投资及其他证券投资。股票成交金额29,983,115.32元，应支付佣金18,512.35元。在债券、债券回购和基金交易方面也通过该券商进行，且交易单元情况无变更。
| 券商名称 | 交易单元数量 | 股票成交金额（元） | 应支付佣金（元） |
|---|---|---|---|
| 东方证券 | 3 | 29,983,115.32 | 18,512.35 |
服务质量关注
基金租用证券公司交易单元的选择与券商的服务质量密切相关。投资者可关注券商在交易服务、研究支持等方面的表现，间接评估基金的运作环境和资源获取能力。
综上所述，东方红欣和积极3个月持有混合（FOF）在2024年经历了份额和净资产的大幅下降，但实现了净利润扭亏为盈。基金在投资策略、业绩表现、费用管理等方面各有特点。投资者在关注基金未来发展时，应综合考虑市场环境、基金策略调整以及自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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