广发聚财信用债券财报解读：份额增长8579478.25份，净资产增31910032.62元

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发聚财信用债券型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额增长8579478.25份，净资产增加31910032.62元，净利润达19074872.01元，当期发生的基金应支付的管理费为2829408.34元。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润增长13.3%

1本期利润与已实现收益

2024年，广发聚财信用债券A本期利润为13519555.35元，已实现收益181900.18元；B类本期利润5555316.66元，已实现收益2415701.91元。与2023年相比，A类本期利润下降14.44%，已实现收益下降97.17%；B类本期利润增长432.11%，已实现收益增长620.71%。这表明B类基金在2024年盈利能力显著提升，而A类基金在已实现收益方面出现大幅下滑。

2加权平均基金份额本期利润与净值增长率

2024年，A类加权平均基金份额本期利润为0.0551元，本期加权平均净值利润率为4.54%，基金份额净值增长率为5.25%；B类分别为0.0614元、5.22%和4.93%。相比2023年，A类加权平均基金份额本期利润增长85.52%，本期加权平均净值利润率增长83.06%，基金份额净值增长率增长146.48%；B类加权平均基金份额本期利润增长188.26%，本期加权平均净值利润率增长182.16%，基金份额净值增长率增长195.21%。可见，2024年两类基金在盈利能力和净值增长方面均有显著提升。

3期末数据指标

2024年末，A类期末可供分配利润46519481.68元，期末基金资产净值354496599.84元，期末基金份额净值1.264元；B类分别为18035415.74元、186259553.99元和1.214元。与2023年末相比，A类期末可供分配利润下降21.34%，期末基金资产净值下降22.94%；B类期末可供分配利润增长284.90%，期末基金资产净值增长281.62%。B类基金在期末资产规模和可供分配利润方面增长明显，而A类有所下降。

基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准

1份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，广发聚财信用债券A份额净值增长率为5.25%，业绩比较基准收益率为2.27%，差值为2.98%；B类份额净值增长率为4.93%，业绩比较基准收益率为2.27%，差值为2.66%。过去三年，A类份额净值增长率为7.48%，业绩比较基准收益率为3.57%，差值为3.91%；B类份额净值增长率为6.21%，业绩比较基准收益率为3.57%，差值为2.64%。长期来看，该基金两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。

2净值增长率走势

从自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图来看，广发聚财信用债券A和B的份额累计净值增长率整体呈上升趋势，且在多数时间高于业绩比较基准收益率，进一步证明了基金的长期投资价值。

投资策略与运作：转债与纯债结合

1市场分析

2024年，国内经济温和复苏但内需不足，股市全年振幅大，债市震荡走牛。转债整体节奏跟随股市，5 - 9月出现正股和估值双杀，9月下旬股市反转后低价转债估值快速修复。

2投资策略

本基金转债配置以中低价品种为主，包括纯债溢价率低、有概率下修的债性转债和低价、低估值的双低转债，转债仓位适度灵活、逆向操作。纯债部分以信用债票息策略为主，久期在中性偏高水平。

业绩表现：超额收益显著

2024年，本基金A类基金份额净值增长率为5.25%，B类基金份额净值增长率为4.93%，同期业绩比较基准收益率为2.27%。两类基金均取得了超越业绩比较基准的收益，显示出基金管理人在复杂市场环境下良好的投资管理能力。

市场展望：关注成长板块

展望2025年，经济增长或仍处于企稳过程，股市进入提估值阶段，弱周期属性的成长板块或领涨。纯债收益率大幅上行风险不高，但下行最快阶段或已过去，性价比降低。转债或按三阶段结构上涨，平衡型转债和股性转债仍有较大空间。投资者可关注高景气或有较大远期空间的成长行业相关投资机会，但需注意纯债和转债市场的风险变化。

费用分析：管理费等有所下降

1基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2829408.34元，其中应支付销售机构的客户维护费233308.16元，应支付基金管理人的净管理费2596100.18元。与2023年的4879672.26元相比，下降42.01%，这可能与基金资产规模变化等因素有关。

2基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为808402.26元，较2023年的1394192.08元下降42.01%，托管费的下降趋势与管理费一致。

3销售服务费

2024年B类基金份额当期发生的基金应支付的销售服务费为385758.59元，2023年为181670.30元，增长112.34%，这可能与B类基金份额的销售策略或规模变动有关。

交易与投资收益分析

1交易费用

2024年交易费用中，股票交易费用1568.35元，债券交易费用30371.96元。与上年度相比，股票交易费用减少41345.35元，债券交易费用增加5904.85元，反映出基金在股票和债券交易活跃度及成本控制上的变化。

2投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为66042.97元，而2023年为 - 598419.65元，实现扭亏为盈。债券投资收益为7499193.01元，较2023年的17360784.49元下降56.81%。公允价值变动收益为16477269.92元，较2023年的10090043.29元增长63.30%，表明基金在资产公允价值管理上取得较好成效。

关联交易分析

1通过关联方交易单元进行的交易

2024年，通过广发证券股份有限公司交易单元进行的股票成交金额为1038644.32元，占当期股票成交总额的100.00%；债券成交金额1143043267.36元，占当期债券成交总额的100.00%；债券回购成交金额4352581000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。应支付广发证券的佣金为982.43元，占当期佣金总量的100.00%。关联交易较为集中，投资者需关注潜在风险。

2关联方投资与其他关联交易

报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金，期末除基金管理人之外的其他关联方未投资本基金。本基金在承销期内无参与关联方承销的证券，无其他重大关联交易事项。

投资组合分析

1资产组合

期末基金总资产中，固定收益投资占比86.42%，主要为债券投资，金额为508398559.44元。银行存款和结算备付金合计占比13.00%，金额为76453458.78元。基金未持有权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产。固定收益投资占比较高，符合债券型基金的特点。

2债券投资

期末债券投资中，企业债券占比32.80%，金额为177374432.99元；可转债占比19.86%，金额为107410810.22元；国家债券占比4.87%，金额为26320921.64元。不同债券品种的配置体现了基金分散风险和追求收益的策略。

基金份额持有人信息分析

1持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为22076户，户均持有基金份额19654.37份。机构投资者持有份额占比85.53%，个人投资者持有份额占比14.47%。机构投资者占比较高，其投资决策可能对基金产生较大影响。

2管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金的比例较低，A类持有份额总数23229.35份，占基金总份额比例0.0083%；B类持有份额总数3346.38份，占基金总份额比例0.0022%。

开放式基金份额变动：整体增长

2024年，广发聚财信用债券A期初份额383143266.72份，申购102104545.35份，赎回204844373.33份，期末份额280403438.74份；B类期初份额42167222.82份，申购121719192.57份，赎回10399886.34份，期末份额153486529.05份。两类基金份额变动反映出投资者对不同类别基金的申购赎回偏好，整体基金份额增长8579478.25份。

风险提示

1. 单一投资者占比风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，可能导致大额赎回影响基金资产运作及净值表现、引发流动性风险、影响赎回业务办理，甚至导致基金面临转换运作方式等情形。
2. 市场风险：尽管基金在2024年表现良好，但经济复苏进程、股市和债市波动仍可能对基金业绩产生影响。如2025年纯债性价比降低，转债市场虽有机会但也存在风险。
3. 信用风险：部分投资的债券发行主体曾受处罚，虽投资决策程序合规，但仍需关注信用风险变化对基金资产的潜在影响。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。