来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，华宝基金管理有限公司发布华宝中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的运作中，基金份额、净资产等关键指标出现大幅增长，同时在业绩表现、投资策略及费用等方面呈现出一定特点。以下将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润与净值表现
华宝1-3年国开债指数A类份额本期利润为34,880,675.38元，C类份额为751,221.18元。A类份额本期基金份额净值增长率为3.64%，C类份额为2.66%。从数据来看，两类份额均实现了正收益，反映出基金在2024年的投资运作取得了一定成效。
| 份额类别 | 本期利润（元） | 本期基金份额净值增长率 |
|---|---|---|
| 华宝1-3年国开债指数A | 34,880,675.38 | 3.64% |
| 华宝1-3年国开债指数C | 751,221.18 | 2.66% |
资产净值与份额变化
报告期末，基金净资产合计1,377,791,580.14元，较上年度末的62,188,336.85元，增长幅度高达1215%。基金份额总额为1,301,694,753.56份，相比上年度末的58,131,250.92份，增长了1143%。这表明在2024年，该基金吸引了大量投资者申购，资产规模迅速扩张。
| 时间 | 净资产合计（元） | 基金份额总额（份） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 1,377,791,580.14 | 1,301,694,753.56 |
| 2023年末 | 62,188,336.85 | 58,131,250.92 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
与业绩比较基准对比
华宝1-3年国开债指数A类份额过去一年净值增长率为3.64%，同期业绩比较基准收益率为0.16%，超出基准3.48个百分点；C类份额自成立（2024年4月26日）起至今净值增长率为2.66%，同期业绩比较基准收益率为0.86%，超出基准1.80个百分点。这显示出该基金在跟踪指数的同时，通过投资运作实现了较好的超额收益。
| 份额类别 | 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超出基准百分点 |
|---|---|---|---|---|
| 华宝1-3年国开债指数A | 过去一年 | 3.64% | 0.16% | 3.48% |
| 华宝1-3年国开债指数C | 自基金合同生效起至今 | 2.66% | 0.86% | 1.80% |
投资策略与业绩表现：紧跟指数，把握债市机遇
投资策略运作
2024年债券市场收益率震荡下行，该基金按照合同要求，通过抽样复制和动态最优化方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，完成了指数的跟踪与配置。在市场利率波动的环境下，基金密切关注市场动态，适时调整投资组合。
业绩归因
基金业绩的取得得益于对债券市场趋势的准确把握。2024年年初流动性宽松和政府债券供给节奏放缓，债市做多情绪升温；三季度人民银行两度下调政策利率，债券短端下行幅度大于长端；四季度机构配置需求增加，推动债券市场收益率再次快速下行。基金在这些市场变化中，较好地跟踪了指数，获得了较好的投资业绩。
市场展望：关注利率波动，把握经济回升机遇
宏观经济与市场展望
展望2025年，国内宏观经济将继续稳步回升，在内部政策支持、科技创新和内需驱动下，经济增长目标有望实现。出口和制造业将提振经济动能，财政政策更加积极，货币政策关注市场利率超调和金融机构久期风险。债券市场收益率将受流动性变化、债券供给节奏以及市场风险偏好的影响，投资者需关注长端利率波动。
对基金影响
基金管理人表示将继续跟踪标的指数进行投资，并密切关注市场利率走势变化。在宏观经济向好的背景下，若能把握债券市场机遇，基金有望延续良好表现。但长端利率波动增加，也给基金业绩带来一定不确定性。
费用分析：管理费与托管费稳定
管理费用情况
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,526,030.16元，较上年度的257,825.06元有所增加，这与基金资产规模的扩大有关。基金托管费为508,676.74元，上年度为85,941.67元，同样因资产规模增长而上升。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,526,030.16 | 257,825.06 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 508,676.74 | 85,941.67 |
费用对收益影响
虽然管理费用和托管费用随着资产规模增加而上升，但从基金盈利情况来看，整体对基金收益的影响相对有限。基金在2024年实现了较好的利润，表明其在扣除费用后仍为投资者创造了价值。
投资组合分析：债券主导，品种集中
债券投资比例
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.49%，金额为1,371,472,129.80元，其中债券投资占比99.49%，全部为政策性金融债。这体现了基金严格按照合同要求，以债券投资为主，且集中于政策性金融债，符合指数基金的投资特点。
前五名债券投资
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资，主要为不同年份的国开债，如24国开02、21国开08等。这些债券的投资，构成了基金跟踪指数的核心资产，对基金业绩表现具有重要影响。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 240202 | 24国开02 | 2,400,000 | 250,090,622.95 | 18.15 |
| 2 | 210208 | 21国开08 | 2,200,000 | 227,339,501.37 | 16.50 |
| 3 | 09240202 | 24国开清发02 | 1,700,000 | 174,771,178.08 | 12.68 |
| 4 | 210203 | 21国开03 | 1,200,000 | 126,022,191.78 | 9.15 |
| 5 | 220208 | 22国开08 | 1,200,000 | 125,479,923.29 | 9.11 |
持有人结构与份额变动：机构投资者占比高，份额大幅增长
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为600户，其中华宝1-3年国开债指数A类份额持有人477户，户均持有2,230,831.45份；C类份额持有人123户，户均持有1,931,611.00份。从持有人结构看，机构投资者持有比例较高，A类份额机构持有占比99.47%，C类份额机构持有占比99.76%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额（份） | 机构持有份额占总份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 华宝1-3年国开债指数A | 477 | 2,230,831.45 | 99.47 |
| 华宝1-3年国开债指数C | 123 | 1,931,611.00 | 99.76 |
份额变动情况
2024年基金份额总额大幅增长，A类份额本报告期净申购1,005,920,348.83份，C类份额自成立后净申购237,588,152.64份。这表明投资者对该基金的认可度较高，积极申购推动了基金规模的扩张。
风险提示：关注单一投资者赎回及利率波动风险
单一投资者风险
报告期内本基金出现单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况。如该投资者集中赎回，可能增加基金的流动性风险，且基金为应对赎回变现资产，可能对持有资产价格形成冲击，增加市场风险。
利率波动风险
债券市场受利率影响较大，2025年债券市场收益率面临多种因素影响，长端利率波动增加。若市场利率上升，债券价格可能下跌，导致基金净值下降，投资者需关注利率风险。
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