来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，航天发展发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为18.69亿元，同比增长0.34%；归母净利润为-16.73亿元，同比增长13.07%；扣非归母净利润为-16.92亿元，同比增长14.77%；基本每股收益-1.05元/股。
公司自1993年11月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为5.6亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航天发展2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.69亿元，同比增长0.34%；净利润为-18.4亿元，同比增长18.46%；经营活动净现金流为1.17亿元，同比增长138.08%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.1亿元，-2.6亿元，-12.2亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -2.05亿 | -2.61亿 | -12.21亿 |
• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-22.9亿元、-18.4亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6850.17万 | -22.94亿 | -18.4亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-22.9亿元、-18.4亿元，同比变动分别为-89.77%、-3448.81%、18.46%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6850.17万 | -22.94亿 | -18.4亿 |
| 净利润增速 | -89.77% | -3448.81% | 18.46% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.34%，营业成本同比下降4.63%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 35.64亿 | 18.63亿 | 18.69亿 |
| 营业成本（元） | 25.89亿 | 21.88亿 | 20.89亿 |
| 营业收入增速 | -15.65% | -47.74% | 0.34% |
| 营业成本增速 | -6.54% | -15.46% | -4.63% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.34%，税金及附加同比变动-10.83%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 35.64亿 | 18.63亿 | 18.69亿 |
| 营业收入增速 | -15.65% | -47.74% | 0.34% |
| 税金及附加增速 | 7.06% | 14.87% | -10.83% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-11.79%，同比增长33.06%；净利率为-98.47%，同比增长18.74%；净资产收益率（加权）为-27.76%，同比下降13.45%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为27.37%、-17.49%、-11.79%，同比变动分别为-20.54%、-163.9%、33.07%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.37% | -17.49% | -11.79% |
| 销售毛利率增速 | -20.54% | -163.9% | 33.07% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-17.49%增长至-11.79%，存货周转率由去年同期1.04次下降至0.95次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.37% | -17.49% | -11.79% |
| 存货周转率（次） | 1.35 | 1.04 | 0.95 |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为56.35%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预收款项（元） | 5.91亿 | 6.72亿 | 10.53亿 |
| 营业收入（元） | 35.64亿 | 18.63亿 | 18.69亿 |
| 预收款项/营业收入 | 16.57% | 36.08% | 56.35% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-27.76%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.4% | -24.8% | -27.76% |
| 净资产收益率增速 | -94.58% | -6300% | -13.45% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.4%，-24.8%，-27.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.4% | -24.8% | -27.76% |
| 净资产收益率增速 | -94.58% | -6300% | -13.45% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-22.27%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.35% | -20.73% | -22.27% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.81%，同比增长20.72%；流动比率为1.36，速动比率为0.93；总债务为12.41亿元，其中短期债务为12.12亿元，短期债务占总债务比为97.64%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为30.66%，38.78%，46.81%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 30.66% | 38.78% | 46.81% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2，1.59，1.36，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2 | 1.59 | 1.36 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.41、0.38、0.34，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.41 | 0.38 | 0.34 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.8，同比增长22.45%；存货周转率为0.95，同比下降9.33%；总资产周转率为0.15，同比增长13.86%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.35，1.04，0.95，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.35 | 1.04 | 0.95 |
| 存货周转率增速 | -20.92% | -22.77% | -9.33% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.29%、17.55%、19.04%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 19.41亿 | 22.56亿 | 21.59亿 |
| 资产总额（元） | 146.1亿 | 128.55亿 | 113.39亿 |
| 存货/资产总额 | 13.29% | 17.55% | 19.04% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.2亿元，较期初增长46.48%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 6.95亿 |
| 本期固定资产（元） | 10.19亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.96、2.68、1.83，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 35.64亿 | 18.63亿 | 18.69亿 |
| 固定资产（元） | 7.18亿 | 6.95亿 | 10.19亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 4.96 | 2.68 | 1.83 |
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